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2021年5月，我們曾在《河南服裝“龍頭斬”：當(dāng)領(lǐng)秀突然不再領(lǐng)“秀”》一文中建議：

“目前，領(lǐng)秀服飾在生產(chǎn)經(jīng)營上還未達(dá)到完全停擺的地步，其市場還在，渠道還在，基本員工隊伍還在，企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困境，與債務(wù)負(fù)擔(dān)過重有直接關(guān)系。為謀求可持續(xù)發(fā)展計，當(dāng)務(wù)之急，是需要有關(guān)政府部門、行業(yè)協(xié)會站出來，聯(lián)合各路債權(quán)機(jī)構(gòu)與企業(yè)共同坐下來，商談債務(wù)和資產(chǎn)重整辦法，讓企業(yè)獲得喘息機(jī)會。

必要時，可盡早考慮法律層面的破產(chǎn)重整。”

時間過去多半年，今年3月17日，鄭州市中原區(qū)人民法院宣布受理鄭州領(lǐng)秀服飾有限公司的破產(chǎn)申請（案號（2022）豫0102破1號），這意味著，此前喧鬧不止的債務(wù)糾紛暫時被統(tǒng)一“收攏”，企業(yè)全方位進(jìn)入“休克療法”階段。

領(lǐng)秀服飾作為河南服裝業(yè)的龍頭企業(yè)之一，歷史上曾因快速擴(kuò)張和強(qiáng)力轉(zhuǎn)型，而陷入資金鏈斷裂的經(jīng)營困境。事發(fā)后，企業(yè)為各種金融借款、民間借貸、買賣合同、勞動爭議等糾紛所纏繞，寸步難行。甚至于，其旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)開始被部分債權(quán)人查封執(zhí)行，典型的如領(lǐng)秀服飾持有的鄭州農(nóng)村商業(yè)銀行的3300萬股股權(quán)，先后兩次以8折和6.4折對外拍賣，但最后都無人問津。

四面楚歌之中，去年8月份前后，領(lǐng)秀服飾的債權(quán)人之一、鄭州豐祥投資有限公司以其“資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)且明顯缺乏清償能力”，向鄭州市中原區(qū)人民法院提出對領(lǐng)秀服飾的破產(chǎn)申請，但旋即遭到法院駁回【（2021）豫0102破申1號民事裁定書】。

后來，豐祥投資上訴至鄭州市中級人民法院，后者在2021年11月18日作出判決，撒銷（2021）豫0102破申1號民事裁定書，指令鄭州市中原區(qū)人民法院裁定受理豐祥投資對領(lǐng)秀服飾的破產(chǎn)清算申請。

法院認(rèn)為，領(lǐng)秀服飾作為被執(zhí)行人在法院涉多起案件未能執(zhí)結(jié)，該公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，豐祥投資作為執(zhí)行案件申請人，申請對領(lǐng)秀公司破產(chǎn)清算符合法律規(guī)定。另據(jù)專項審計報告，領(lǐng)秀公司資產(chǎn)明顯小于負(fù)債，領(lǐng)秀公司資不抵債，準(zhǔn)予破產(chǎn)。

至于說領(lǐng)秀服飾的破產(chǎn)會不會牽涉到夢舒雅、錦秀物聯(lián)網(wǎng)等其他關(guān)聯(lián)公司，目前來看，尚無定論。

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資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，這是領(lǐng)秀服飾面臨的實際情況。

豫德信專審字【2021】第034號專項審計報告顯示，截至審計基準(zhǔn)日，審計后領(lǐng)秀公司資產(chǎn)審定值為5.4124億元，負(fù)債審定值為12.1309億元，所有者權(quán)益審定值為-7.0385億元，資產(chǎn)負(fù)債率為224.13％。其中的負(fù)債包括金融債務(wù)、民間債務(wù)、經(jīng)營債務(wù)、勞動債務(wù)等，按 1%的月利率計算，公司每月面臨近 1400萬元的財務(wù)費(fèi)用的增加。經(jīng)生效裁判文書判決的應(yīng)償還債權(quán)金額達(dá) 3.7813億元，利息 2.26億元。到2021年11月，領(lǐng)秀服飾及關(guān)聯(lián)公司共涉訴 62起，其中涉及勞動糾紛（包括勞動爭議執(zhí)行案件）共 18起。公司債務(wù)利息總額已經(jīng)增加至 2億元左右。而且大量的生效判決因沒有可供執(zhí)行的有效財產(chǎn)，終結(jié)執(zhí)行。

這就是領(lǐng)秀服飾面臨的困境，假如不及時化解的話，將會變成死結(jié)。

一審中，豐祥投資曾多次提出領(lǐng)秀服飾的資產(chǎn)可能被個別債權(quán)人通過執(zhí)行程序先行受償，“一旦被上訴人財產(chǎn)被個別債權(quán)人通過執(zhí)行程序處置，必將導(dǎo)致被上訴人的資產(chǎn)大幅縮水，嚴(yán)重?fù)p害全體債權(quán)人的權(quán)益。故被上訴人及時進(jìn)入破產(chǎn)程序是保護(hù)全體債權(quán)人的唯一途徑”。

同樣，二審中，豐祥投資仍舊強(qiáng)調(diào)，“部分公司雖資產(chǎn)大于負(fù)債，卻出現(xiàn)了資產(chǎn)無法變現(xiàn)或資產(chǎn)鏈斷裂等危機(jī)情況，如果不允許這類企業(yè)通過破產(chǎn)程序進(jìn)行挽救或清算，將導(dǎo)致資產(chǎn)愈發(fā)貶值，嚴(yán)重?fù)p害債權(quán)人、債務(wù)人的利益”，所以他們認(rèn)為“本案的債務(wù)人實際情況為‘資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)’，比‘明顯缺乏清償能力’的財產(chǎn)狀況更差，更加符合受理破產(chǎn)清算的條件”。

這年月，破產(chǎn)能夠被法院立上案，都屬幸運(yùn)。

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領(lǐng)秀服飾內(nèi)憂外困，只是河南服裝業(yè)現(xiàn)實狀況的一個縮影。

近幾年，疫情和大水，對河南服裝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展造成了比較大的影響。受的損失不說，不少企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營上都舉步維艱。河南省服裝行業(yè)協(xié)會2020年2月曾對省內(nèi)200多家服裝企業(yè)做過調(diào)查，66.7%的企業(yè)貨品銷售困難，55.4%的企業(yè)資金缺口在10%-30%，66.4%的企業(yè)表示需要融資。于今兩年過去，情況更為嚴(yán)重：不少企業(yè)因一場大雨而直接關(guān)了門，還有一些企業(yè)則是把原有廠房租出去，變成學(xué)校，變成倉庫，面目早已全非。

當(dāng)然，像逸陽、婭麗達(dá)那樣抓住消費(fèi)升級和渠道創(chuàng)新而一路高歌的服裝企業(yè)，也有不少——這些企業(yè)的共同特性是，長期專注于服裝產(chǎn)業(yè)，不冒進(jìn)，不搞多元化擴(kuò)張，借助于電商渠道不斷實現(xiàn)營銷、品牌等方面的創(chuàng)新。它們的經(jīng)營風(fēng)格，長期以來多以穩(wěn)健著稱。

相反，近期出現(xiàn)過山車行情的服裝企業(yè)，也多和領(lǐng)秀服飾一樣陷入了由激進(jìn)主義和規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致的債務(wù)困境：

錦藝國際輕紡城既做地產(chǎn)，又做面料服裝，連年虧損之下不得不調(diào)整業(yè)態(tài)，將輕紡變更為汽配，并更名為錦藝汽車智匯港，至今舉步維艱；河南元通紡織集團(tuán)與其類似，旗下元通紡織城債務(wù)纏身，一會兒變身醫(yī)藥城，一會兒更名燈飾城，雖然紡織服裝區(qū)一直保留，但生意一直波瀾不興，去年6月至今，其旗下鄭州元通房地產(chǎn)有限公司已先后3次被申請破產(chǎn)重整，實控人姜克生多次被列入老賴名單。

這些龍頭企業(yè)，打開了河南紡織服裝界的“潘多拉盒子”。但同樣可以預(yù)料的是，伴隨著它們在業(yè)態(tài)、債務(wù)和經(jīng)營模式上進(jìn)入深度重構(gòu)期，河南紡織服裝界“不破不立”、“刮骨療毒”、以創(chuàng)新求發(fā)展的時代已經(jīng)到來。

文章來源：鍵指財經(jīng)