作為一家中高端童裝的研發(fā)設(shè)計(jì)、品牌運(yùn)營與推廣、直營、加盟銷售等環(huán)節(jié)于一體的企業(yè)，北京嘉曼服飾股份有限公司（下稱：嘉曼服飾或發(fā)行人）曾于2018年3月12日簽署并遞交了在深交所主板的首發(fā)申請(qǐng)，被2020年第10次發(fā)審委會(huì)議否決后，接著于2020年12月24日又簽署并遞交了在創(chuàng)業(yè)板上市的首發(fā)申請(qǐng)。
嘉曼服飾成立于1992年，是一家定位中高端的童裝運(yùn)營企業(yè)，旗下?lián)碛兴骸⒎平z路汀兩個(gè)自有童裝品牌，暇步士、哈吉斯兩個(gè)授權(quán)童裝品牌，同時(shí)還代理阿瑪尼、BOSS等國際一線品牌。
結(jié)合前后申報(bào)材料及更新內(nèi)容，發(fā)行人此次上會(huì)稿披露業(yè)績暴增上億元的背后及募資金額增加8成的現(xiàn)象，暴露出的疑點(diǎn)仍然重重。
屢屢變更的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會(huì)稿內(nèi)容顯示，發(fā)行人2020年及2021年上半年的營收分別為104347.33萬元、53608.84萬元。而之前2021年9月份更新的申報(bào)材料中，2020年及2021年上半年的營收則分別為91101.90萬元、46210.28萬元。兩份數(shù)據(jù)相較，上會(huì)稿中突然間2020年的營收增加了13245.43萬元，2021年上半年的營收也增加了7398.56萬元。
圖片來源：發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會(huì)稿
圖片來源：發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)更新稿
關(guān)于主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變化，發(fā)行人申報(bào)材料中并非第一次出現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申報(bào)稿中，2017年度的營收為54534.71萬元、歸母凈利潤為5189.16萬元、扣非凈利潤為4383.16萬元。而在主板首發(fā)的申報(bào)稿中，發(fā)行人2017年度的營收為54844.88萬元、歸母凈利潤為5461.76萬元、扣非凈利潤為4655.86萬元。
圖片來源：發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申報(bào)稿
圖片來源：發(fā)行人主板首發(fā)申報(bào)稿
此外，在發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申報(bào)稿中，董監(jiān)高及其他核心人員（總計(jì)16人）2020年度酬薪披露為537.42萬元；而創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會(huì)稿中則披露該年度酬薪為359.832萬元。兩份數(shù)據(jù)相差177.59萬元。
主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)屢屢發(fā)生巨大變更，究竟是信披不實(shí)還是涉存在內(nèi)控不足的情形？對(duì)此嘉曼服飾未予回應(yīng)。
業(yè)績暴增的背后疑點(diǎn)幾何
關(guān)于發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板上會(huì)稿中2020年度和2021年上半年突如其來暴增的業(yè)績，進(jìn)一步對(duì)比發(fā)現(xiàn)主要來源于“前五大直營商場(chǎng)”銷售額的變化和“主要電商平臺(tái)”銷售額的變化。
其中，前五大直營商場(chǎng)銷售情況顯示，發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申報(bào)稿中2020年度和2021年上半年前五大直營商場(chǎng)銷售額合計(jì)分別為5962.52萬元和3642.06萬元；而創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會(huì)稿中同期前五大直營商場(chǎng)銷售額合計(jì)則分別為7995.84萬元和4882.40萬元。各期分別增加了2033.32萬元和1240.34萬元。
圖片來源：發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會(huì)稿
圖片來源：發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申報(bào)稿
主要電商平臺(tái)銷售情況也是如此，發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申報(bào)稿中2020年度和2021年上半年前五大主要電商平臺(tái)銷售額合計(jì)分別為54314.78萬元和27453.52萬元；而創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會(huì)稿中同期前五大主要電商平臺(tái)銷售額合計(jì)則分別為62180.01萬元和31769.45萬元。各期分別增加了7865.23萬元和4315.93萬元。而電商平臺(tái)銷售額的變化主要來源于“唯品會(huì)”銷售額的變更。
圖片來源：發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會(huì)稿
圖片來源：發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申報(bào)稿
令人不解的是，無論是發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申報(bào)稿還是上會(huì)稿中，主要電商平臺(tái)消費(fèi)訂單數(shù)量及銷售訂單總額均沒有變化，2020年和2021年上半年訂單數(shù)量分別為1543322個(gè)和903935個(gè)，銷售訂單總金額分別為42303.86萬元和19686.34萬元。且支付的物流運(yùn)費(fèi)也沒有發(fā)生變化，2020年和2021年上半年分別為1095.83萬元和599.35萬元。
圖片來源：發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申報(bào)稿/上會(huì)稿
顯然，在電商平臺(tái)消費(fèi)訂單數(shù)量及銷售訂單總額未變、支付的物流運(yùn)費(fèi)未變的情況下，其中，唯品會(huì)作為發(fā)行人“電商聯(lián)營平臺(tái)”，2020年度及2021年上半年前后銷售額分別相差7865.24萬元和4315.93萬元的合理性難以令人理解。需要指出的是，根據(jù)發(fā)行人披露信息，前五大直營商場(chǎng)中的店鋪為發(fā)行人直營店；主要電商平臺(tái)中，唯品會(huì)為“電商聯(lián)營平臺(tái)”，而“天貓、淘寶、京東”等則為“電商服務(wù)平臺(tái)”。換而言之，也就是說，可能發(fā)行人在“電商聯(lián)營平臺(tái)”和直營店的經(jīng)營中存在“話語權(quán)”。
項(xiàng)目未變募集資金增八成
主板和創(chuàng)業(yè)板兩次申報(bào)材料內(nèi)容顯示，在募資項(xiàng)目未變的情況下，前后兩次的募集資金發(fā)生了變更，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)的募集資金比主板首發(fā)申請(qǐng)的募集資金多出了23358.00萬元，增加了81.25%。其中具體體現(xiàn)在“電商運(yùn)營中心項(xiàng)目”由原來的13352.00萬元增加到了31273.00萬元，補(bǔ)充流動(dòng)資金由原來的2563.00萬元增加到了8000.00萬元。
圖片來源：發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板申報(bào)稿
圖片來源：發(fā)行人主板申報(bào)稿
而進(jìn)一步對(duì)比，募資項(xiàng)目中的“電商運(yùn)營中心項(xiàng)目”規(guī)模并沒有發(fā)生變化。
此外，作為實(shí)控人一家合計(jì)控股比達(dá)85.50%的公司，IPO前夕發(fā)行人于2020年底及2021年初兩次合計(jì)分紅2551.50萬元。同時(shí)在改道創(chuàng)業(yè)板沖關(guān)后將補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目增加了5437.00萬元，以至投資者質(zhì)疑“邊分紅邊募資補(bǔ)流動(dòng)”的目的。
此外，根據(jù)申報(bào)材料，發(fā)行人前身的北京嘉曼服飾有限公司，由注冊(cè)于香港的增旭發(fā)展有限公司于1992年9月出資設(shè)立，設(shè)立時(shí)為外商投資企業(yè)。1992年12月3日由北京中洲會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具《驗(yàn)資報(bào)告》，投資額如數(shù)繳納。而企查查信息顯示，關(guān)鍵詞為“北京中洲會(huì)計(jì)師”的公司有兩家，分別為“天健華證中洲（北京）會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司”（現(xiàn)名：天健光華（北京）會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司）和“北京中洲會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司”（現(xiàn)名：北京粵華會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司），成立時(shí)間分別為2005年11月25日和1995年8月23日。
2019年7月5日，嘉曼服飾在主板沖關(guān)的過程中，就因“存在刷單與自買貨行為、固定資產(chǎn)相關(guān)內(nèi)控不健全、使用個(gè)人賬戶支付款項(xiàng)或費(fèi)用、未能充分抵消內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)利潤、存貨及其減值計(jì)提存在瑕疵”等問題被證監(jiān)會(huì)出具了監(jiān)管警示函，并于2020年1月9日被2020年第10次發(fā)審委會(huì)議否決。此次業(yè)績暴增的背后，若理不清與唯品會(huì)之間的關(guān)系、解釋不清訂單數(shù)量、訂單總額未變及支付的物流運(yùn)費(fèi)未變的情況下業(yè)績暴增的合理性，能否過會(huì)或仍是未知數(shù)。
