從細(xì)分賽道來看，運動板塊（包括戶外）預(yù)計將長期維持較高景氣度。客戶所在行業(yè)的景氣度將直接決定供應(yīng)商的未來訂單預(yù)期，從紡服行業(yè)來看，運動板塊（包括戶外）無論在行業(yè)成長性還是在競爭格局方面都優(yōu)于其他細(xì)分子行業(yè)。
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與優(yōu)質(zhì)品牌客戶保持長期穩(wěn)定合作關(guān)系
龍頭品牌對于供應(yīng)商的選擇較為謹(jǐn)慎，有一套復(fù)雜、嚴(yán)格的認(rèn)證流程，因此一旦認(rèn)證合格，雙方通常會保持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，舉例來看，根據(jù)2019年報披露，阿迪達斯核心供應(yīng)商合作年限均超過15 年。另一方面，品牌方也會通過年終考評等方式，對供應(yīng)商逐年提出更高要求，幫助供應(yīng)商成長，這也為行業(yè)新進入者設(shè)立了更高門檻。
龍頭品牌對于供應(yīng)商的選擇較為謹(jǐn)慎，有一套復(fù)雜、嚴(yán)格的認(rèn)證流程，因此一旦認(rèn)證合格，雙方通常會保持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，舉例來看，根據(jù)2019年報披露，阿迪達斯核心供應(yīng)商合作年限均超過15 年。另一方面，品牌方也會通過年終考評等方式，對供應(yīng)商逐年提出更高要求，幫助供應(yīng)商成長，這也為行業(yè)新進入者設(shè)立了更高門檻。
中小品牌客戶受制于收入體量，無法像龍頭品牌那樣，對供應(yīng)商做出如此細(xì)致、綜合的考核認(rèn)證，因此它們更傾向于選擇有龍頭品牌背書的供應(yīng)商。對于供應(yīng)商而言，一方面降低了綜合獲客成本，另一方面，在產(chǎn)能受限的前提下，供應(yīng)商也能在排產(chǎn)方面保持主動。
家紡：線上化率與產(chǎn)品升級并行，下半年有望迎來消費的回補和復(fù)蘇
與多數(shù)品牌服飾類似，3月以來家紡行業(yè)也受到疫情對零售的擾動，隨著近幾年家紡線上化率的不斷提升，特別是由于家紡標(biāo)品的屬性強，也更適合電商渠道做大銷售規(guī)模，從龍頭公司業(yè)績表現(xiàn)來看，電商渠道能夠較好地彌補線下銷售的損失。在疫情防控減少人員流動的情況下，國內(nèi)家紡行業(yè)中長期將面臨更多的機會和變化
受益于消費者居家時間拉長帶來的對家紡品質(zhì)的關(guān)注，行業(yè)消費頻次和購買檔次都將提升，龍頭也會更受益這個變化的過程。當(dāng)前疫情反復(fù)波動之下，帶給國人最大的變化就是被動的居家生活時間拉長，社交生活時間減少，消費者越來越重視床上用品與家居品品質(zhì)的提升，在家紡品類的消費升級過程中，從過去單一的保暖需求，增加了諸如設(shè)計美觀、抗菌防螨、超柔等多元需求，以羅萊、水星、富安娜為代表的頭部家紡品牌，也順勢通過推出床品、被芯等核心品類、加強藝術(shù)生活家紡理念等方式，構(gòu)建品牌標(biāo)簽與差異化形象，滿足需求升級的同時，實現(xiàn)客單價的提升，強化龍頭品牌的競爭力
未來行業(yè)將更重視電商多平臺的發(fā)展以及供應(yīng)鏈能力的提升。疫情也加速了家紡消費線上滲透率的提升。由于產(chǎn)品高度標(biāo)準(zhǔn)化的屬性，家紡多數(shù)品類適合線上銷售，羅萊、富安娜和水星等線上業(yè)務(wù)也在2020年疫情后得到快速擴展，2021年家紡業(yè)務(wù)的電商收入占比均達到30%以上，并且隨著線上流量從淘系、京東等傳統(tǒng)電商平臺向抖音、快手、小紅書等社媒、短視頻平臺分散，這幾家頭部家紡品牌也相繼入駐社交電商平臺，通過達人直播、店播等方式向年輕客群推廣，也能在線下受疫情擾動的階段，作為銷售渠道的良好補充。此外，順應(yīng)家紡整體消費升級的趨勢，龍頭也在優(yōu)化線上產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高高價產(chǎn)品占比，改變過往電商以價格作為賣點的特征，實現(xiàn)線上渠道的量價齊升以及盈利能力的改善。
家紡消費具有一定的剛性需求，下半年有望迎來消費的回補和復(fù)蘇。考慮到目前家紡線下消費中，婚慶、喬遷、置換等目的性消費仍然占據(jù)較高的比重，隨著各地受疫情影響的線下渠道的恢復(fù)，這部分剛性需求有望得到一定的回補，疊加線上滲透率、消費檔次與產(chǎn)品品類的提升和擴充，線上線下有望共同帶動下半年家紡需求的復(fù)蘇。
中高端服飾：疫情對目標(biāo)客群的影響相對較小
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中高端服飾呈現(xiàn)出不同的復(fù)蘇節(jié)奏
2020年以來雖然都受到疫情對渠道正常運營以及經(jīng)濟大環(huán)境的短期沖擊，但中高端服飾與大眾服飾呈現(xiàn)出截然不同的復(fù)蘇節(jié)奏，中高端品牌隨著線下渠道回歸正常經(jīng)營，門店銷售和客流能夠較快恢復(fù)，這一特點在奢侈品消費上體現(xiàn)得尤其明顯。這一方面有疫情造成的海外購物渠道受限的影響，特別是高端消費回流免稅、高檔百貨與購物中心等渠道，另一方面中高端服飾品牌目標(biāo)客群的收入和消費支出對宏觀經(jīng)濟的敏感度相對更低，對品牌的粘性更高，相應(yīng)的消費頻次和單價也更為穩(wěn)定，對已經(jīng)具備一定品牌優(yōu)勢的高端服飾龍頭而言，經(jīng)濟低迷期其經(jīng)營的防御性相對更高。
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中高端服飾呈現(xiàn)出不同的復(fù)蘇節(jié)奏
由于線下渠道和高線城市較高的銷售占比，今年上半年深圳、上海、北京等一線城市的疫情預(yù)計對國內(nèi)中高端服飾也會造成較為明顯的客流量和終端零售的沖擊，但經(jīng)歷過2020年疫情防控之后，多數(shù)中高端品牌已經(jīng)掌握了諸如店播、達人直播、社群營銷等渠道替代方式，隨著6月上海、北京等地陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，經(jīng)濟活動將步入正軌，疫情后我們預(yù)計下半年中高端服飾有望迎來終端消費的復(fù)蘇，其中少數(shù)本土龍頭能夠憑借差異化的定位和鮮明設(shè)計風(fēng)格，以及多品牌運營，獲得更穩(wěn)健的增長。
大眾服飾：下半年終端復(fù)蘇預(yù)計滯后于其他品類
在疫情沖擊下，大眾休閑服飾行業(yè)由于目標(biāo)客群（中低收入人群為主）受經(jīng)濟下滑影響更大，中長期行業(yè)復(fù)蘇面臨的不確定性因素也更多。在此背景下，板塊整體壓力較大，少部分產(chǎn)品創(chuàng)新能力、供應(yīng)鏈與運營零售能力更強的龍頭企業(yè)有望走出困境迎來春天。
國內(nèi)休閑服飾行業(yè)2014年之后就進入中低速增長階段，并且同時面臨著內(nèi)部品牌間的激烈競爭以及不同品類間的客戶分流，特別是隨著年輕消費群體穿著需求向個性化、時尚化與舒適多樣化靠攏，運動時尚成為最近幾年行業(yè)的風(fēng)口，這種切換也在不斷分流客群定位相似、穿著場景趨同、定價區(qū)間接近的大眾休閑服飾市場，客觀上加大了休閑服飾品牌的經(jīng)營難度。
參考2020年后大眾休閑各品牌龍頭的復(fù)蘇節(jié)奏，終端消費有恢復(fù)但相較2019年的修復(fù)進度較慢，從渠道數(shù)量和銷售規(guī)模來看，2021年末多數(shù)大眾休閑品牌龍頭也都沒有恢復(fù)或明顯超越2019年的水平，行業(yè)整體復(fù)蘇的速度慢于運動服飾、高端女裝等其他服飾行業(yè)，預(yù)計2022年大眾休閑的修復(fù)也會較為滯后，三季度末四季度初隨著冬裝旺季的臨近，考慮到2021年同期不高的基數(shù)，行業(yè)有望迎來一波增速的反彈。
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未來更看重零售、供應(yīng)鏈、電商等綜合能力
大眾休閑目標(biāo)客群以18-30歲年齡層的學(xué)生、年輕白領(lǐng)與小鎮(zhèn)青年等人群為主，客群需求一直在性價比、品質(zhì)、設(shè)計、文化元素等各個維度平衡搖擺，要持續(xù)滿足這部分客群的需求，對大眾休閑品牌提出了越來越高的要求，一方面在零售環(huán)節(jié)，線上線下渠道需要持續(xù)貼近消費者，更快更全面地了解客群需求，對不同產(chǎn)品的零售進度做出反應(yīng)；另一方面在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，快反成為行業(yè)標(biāo)配，在更快速的生產(chǎn)上新周期中，也需要控制采購成本來滿足產(chǎn)品性價比的訴求。綜合來看，少數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新能力、供應(yīng)鏈與運營零售能力更強的龍頭企業(yè)有望表現(xiàn)較好，逐步孵化更有差異化的定位中高端的子品牌或子系列、向更多的品類或賽道延伸，也成為大眾休閑龍頭轉(zhuǎn)型的重要方向之一。
文章來源：長垣市職業(yè)裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心
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