根據(jù)森馬服飾發(fā)布的2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)為6億至7億，同比下降52.91%至59.64%；預(yù)計(jì)2022年扣非歸母凈利潤(rùn)為4.5億到5.5億，同比下降59.37%至66.79%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，森馬服飾表示在報(bào)告期內(nèi)，受疫情影響，公司銷(xiāo)售收入同比下滑；受銷(xiāo)售下滑影響，存貨增加，存貨跌價(jià)損失相應(yīng)增加；同時(shí)，供應(yīng)鏈原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致公司采購(gòu)成本上升，使得毛利率下降。

自森馬服飾發(fā)布2022年第三季度財(cái)報(bào)，國(guó)金證券、華西證券、信達(dá)證券、浙商證券、中銀證券、東方證券、光大證券、開(kāi)源證券、中泰證券、東吳證券、國(guó)信證券多家證券公司給出了“增持”的等級(jí)。

但值得注意的是各大證券公司也紛紛強(qiáng)調(diào)了森馬服飾的“老大難”——庫(kù)存。

根據(jù)2022年11月1日披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要，截至9月30日，森馬服飾的存貨達(dá)到46.70億元，較上年末的40.24億元增加6.47億元，較2022上半年末的39.90億元增加6.80億元。

森馬服飾曾回應(yīng)稱(chēng)，高庫(kù)存形成主要包含2021年秋冬季的一部分庫(kù)存以及2022年上半年疫情影響下滯留的春夏季庫(kù)存，而這兩部分剛好構(gòu)成了一個(gè)完整的庫(kù)存周期。

激增的庫(kù)存也帶來(lái)了森馬服飾的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加。2022年第三季度財(cái)報(bào)顯示，森馬服飾的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為220天，同比增加66天。而根據(jù)國(guó)盛證券研報(bào)，服飾企業(yè)加盟/直營(yíng)模式的報(bào)表存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)理想狀況下為60-90天/120-150天，森馬服飾的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一標(biāo)準(zhǔn)。

值得注意的是，森馬服飾董事長(zhǎng)邱光和近段時(shí)間進(jìn)行了多次的轉(zhuǎn)讓減持。

2023年1月5日，森馬服飾控股股東邱光和以大宗交易方式向公司副總經(jīng)理鐘德達(dá)、張宏亮各自轉(zhuǎn)讓公司股票269.41萬(wàn)股；2022年2月15日，邱光和同樣向鐘德達(dá)、張宏亮轉(zhuǎn)讓過(guò)一次同樣數(shù)額的股票；2022年11月16日，邱光和以大宗交易方式分別向公司總經(jīng)理徐波、副總經(jīng)理邵飛春轉(zhuǎn)讓所持公司股票537.12萬(wàn)股、268.56萬(wàn)股。

對(duì)此，森馬服飾曾表示這是源于高管對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對(duì)目前股票價(jià)值的合理判斷，決定購(gòu)買(mǎi)和長(zhǎng)期持有公司股票。為支持公司健康發(fā)展，鼓勵(lì)和滿足公司董事及高管購(gòu)買(mǎi)和長(zhǎng)期持有公司股票的意愿，控股股東邱光和向高管們轉(zhuǎn)讓了股份。

有業(yè)內(nèi)人士向表示，一般情況而言，高管決意增持會(huì)首選從二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)的方式，控股股東如此頻繁地向高管轉(zhuǎn)讓在A股市場(chǎng)并不常見(jiàn)。