數字化/智能化驅動是我們關注的焦點，也是我們相對熟悉的領域。我們每天思考的就是如何將數字化/智能化跟中國的核心產業進行結合。當然這個領域本質還是屬于第三產業，也是美國最發達的產業。尤其是最近ChatGPT取得的突破，引起了產業內對于智能化發展的新討論。
但中國的數字化/智能化產業跟美國的發展路徑是完全不一樣的，這就決定了中國的發展絕不能照搬美國。
Part.1
中美數字化路徑差異
縱觀過往歷史，美國的產業發展是按照第一產業、第二產業、第三產業的順序漸進式推進，投資也遵循著從第一產業到第三產業的順序。今天美元為代表的VC不太可能倒回去重新去看第二產業，因此美元基金在中國很難理解“進口替代”帶來的商機紅利，他們覺得這一切在美國本土都已經發生過了。
美元VC關注的點更加“脫實向虛”，信息技術產業之所以在美國蓬勃發展，是他們發展到了這個階段，人力成本逐漸攀升，只能沿著智能化這條路去迭代。
反觀中國，如果復盤中國的產業發展你會發現，從上世紀50年代到今天，中國盡管也經歷了大煉鋼鐵、改革開放、股市誕生等重要時刻，從第一產業完成到第三產業的躍遷，但是不同時期，從第一產業到第三產業的進化都并不徹底。表面各行業上大干快上，紅紅火火，其實背后又都遺留很多短板。
舉個例子，中國是人口大國，耕地面積被視為我們的生命線，但由于長期存在的農村耕種習慣以及土地所有制等遺留問題，使得今天農業的規模化種植和科學種植還存在很大提升空間，生鮮的品類創業一直很難，很可能源頭就存在著很多特殊性制約。
2001年隨著中國加入WTO，第二產業也就是制造業經歷了高速發展，時至今日，逐漸成為中國僅次于房地產的核心產業，但中國人對于本土制造業的把控度卻遠遠低于房地產行業。
過去二十年站在國家的角度來看，以房地產為核心的經濟模式，是中國經濟高速增長的重要手段。
房地產商要建房子，就需要鋼筋水泥等建材，煉鋼需要煤炭、煤炭需要運輸、運輸需要加油和餐飲。房子賣出去以后，戶主必須裝修吧，那么裝修就需要木材家具、電視空調等家電、窗簾被子等紡織品。
而在房子周圍，要有平坦的道路、要有路燈、要有小超市和小飯店、要有夜宵和煎餅攤。圍繞一套房子，帶動的是全國的產業鏈，提供的是全國的就業機會。所以，過去二十年，房地產是中國第一個從上游源頭到下游完全自主可控的行業。
但今天看似強大的制造業，其實還有很多“功課”去彌補。在過去20年，中國一直承載的是來自全球的下游制造產業鏈的分工。扮演的角色是高效地利用中國人口紅利、便宜的土地、便捷的物流來組織生產，整合供應鏈，保證產品良率。一句話：干就完了！
但對于生產制造核心工藝流程的控制和改良，我們并沒能參與太多，甚至產線用的高端設備都是歐美特殊指定，很多是進口的。這兩年，盡管我們在設備方面加大研發投入，但設備中的核心零部件很多依然依賴進口。所以，工業制造強國的提升，不是靠簡單的數字化或者軟件就能改變的，而是需要從設備到工藝全方面的掌握、自主可控，然后才能因地制宜地去創新。比如去年的二十大會議，國家重新樹立了提升制造業，實現制造強國的目標。
過去二十年，中國數字化在各產業的滲透
回顧美國過去幾十年的產業發展，美國一直做的是頂層設計的事情。因為美國一直引領新的產業發展，所以它的的產業發展都是從食物鏈的頂端開始。無論從上游的設計，中間的產業鏈協同，下游的全球化制造控制，這一系列的流程想要保證有序、高效地運轉，必須依靠數字化的工具和先進的管理理念去實現，所以美國的軟件企業從誕生那一刻起，就涉及到一個產業的全產業鏈，同時也是全球化的。
再觀中國，單看制造業這個環節，需要軟件創新和利用軟件降本增效的需求是極為有限的，因為你的成本已經足夠低了，只需要保質保量地完成上游交給的任務就可以了。如果中國不能完整地參與到一個產業的上游到下游，那么數字化/智能化永遠無法成為剛需。
所以中國的企業在積極主動地參與到新產業的全生命周期。比如光伏產業、新能源汽車、電池產業，中國企業從上游源頭開始，不斷地滲透到這些產業，未來再逐步實現這些產業的全球化，只有較為主動地掌握了一個產業，數字化/智能化才能在一個產業真正開花結果。因此中國走的是一條脫虛向實的路，而”新能源“就是中國目前最好的一張牌。
未來十年，中美兩國產業會走向兩個分水嶺
美國：脫實向虛
中國：脫虛向實
Part.2
中國數字化發展不能照搬美國之因
那么如何看待過去十幾年，互聯網產業在中美兩國取得的巨大成績？
首先互聯網的核心在于連接，這個行業作為第三產業，從它90年代誕生那天起，就沒有過多產業鏈分工的包袱，買一臺電腦，聯上網就OK了。這是完全有別于集成電路、汽車產業、醫藥研發等產業的。
互聯網的商業本質也很簡單，就是產生流量，然后定價流量，然后賣掉流量，然后就沒有然后了，別看互聯網呈現出的形態方方面面，從文字、游戲、社交、電商再到視頻，但是它顛覆的是傳統的傳媒廣告領域。
上圖給出的是2022年Q2上市的互聯網企業的廣告業務排名，我們看到電商、游戲企業的流量變現已經超越了傳統廣告巨頭百度。
其次，互聯網雖然對技術有要求，但這是一個更拼運營的產業，在這點上，中國是有著巨大的智力密集型人才紅利。
過去二十多年，中國高校應屆畢業生人數從95萬到1000萬+，整整增長了10倍。高校的不斷擴招帶來了巨大的工程師紅利和泛智力密集型人才紅利，這構成了中國互聯網產業的人才基石，為互聯網產業輸送了一大批技術人才和運營人才，所以互聯網這個產業最大的成本支出就是人力成本。
最后，也是最重要的一點，中國互聯網的發展得益于中國巨大的人口紅利以及“中國長城”的城墻保護。其實中國的很多互聯網企業做的也是“進口替代”的事情。有了中國城墻的保護，美國的互聯網巨頭被擋在門外，14億的中國人口成為國內互聯網巨頭的主力消費人群。
雖然美國的互聯網巨頭看似在全球有著更多的用戶基數，但拋開低質量的用戶，歐美總人口數加在一起也就10億出頭。所以，憑借著巨大的人口紅利優勢，互聯網中概股巨頭在全球的市值比拼中，并不落下風。這也讓曾經的美元基金賺得盆滿缽滿。
單從表面上看，中美兩國都出現了互聯網并取得了巨大的成功。但如果沒有上述三個因素的疊加效應，中國互聯網的成功效應會大打折扣。
人性的弱點就是根據過往經驗，容易對賺錢有著路徑依賴。過往的copy to China模式，曾經很有效；但當產業發生變化的時候，很多路就走不通了。所以今天中國很多產業的投資邏輯，都無法復制當年互聯網時代的巨大賺錢效應。
回過頭，我們再看看中國的數字化/智能化發展。當下中國的智能化產業，走出中國在全球競爭力如何？這個領域比拼的是全球的頂尖的人才、數字芯片生態，以及巨大的資金投入。從這個角度看，中國的企業即使在海外上市，也不具備競爭優勢。所以，中國的數字化/智能化之路，一定不是照搬美國路徑，而是要找到自己的產業優勢，跟產業做結合，從而建立起護城河壁壘。
Part.3
中國數字化產業規律
那么，過往幾年，中國的數字化/智能化產業是否存在一些規律呢？我看了過去幾年在A股上市的軟件類相關企業，經過歸類劃分后，還是發現了一些有趣的現象。
上圖列出的是過去三年時間，在A股上市的軟件板塊中的信息安全這個細分賽道的上市公司，居然達到了10家，其中大多是在科創板完成IPO。由此可見，過去幾年，在國內的數字化軟件賽道，信息安全居然是一波系統性的機會。
此外，去年我們一直在看數字化和智能化在工業場景的應用，正好跟激光產業產生了一些交集，后來我們對激光類的上市公司做了一些研究和盤點，同樣也發現了一些有趣的現象。
從上圖看出，過去二十年中國的激光產業出現了兩次分水嶺，第一批的企業是在2000年左右成立，在2010年以前完成了IPO。第二批企業誕生于2006年前后，在2018-2022年系統性地迎來了IPO上市潮，而且上市后的市值表現都相對不錯；這說明激光產業鏈經歷了兩波浪潮后，下游應用場景得到巨大釋放。所以在工業場景領域，激光產業是過去幾年難得的系統性投資機會。
每隔幾年，在中國本土都會有一波系統性的機會誕生。真正的投資機會，最終是留給有準備的投資人；此時此刻，也許一些投資拐點正在顯現。
當你在迷茫的時候，一些事情也許正在悄然發生變化。
本文節選自公眾號常壘資本《2023，VC投資的分水嶺》一文，略有刪改。
文章來源：產業互聯網大視野
