上周美棉沖高回落，周五價格出現(xiàn)跌停的情況，市場對于超買的情況進行了修正，美棉庫存偏緊的預(yù)期，但美棉漲至高位之后，下游產(chǎn)業(yè)接受程度對于高價棉接受程度偏弱，紡服需求表現(xiàn)仍然一般。美棉受到出口數(shù)據(jù)壓制，且修正前期超買，價格跌停。05合約下跌4美分/磅，跌幅為4%。周度出口4萬包，較四周均值減少83%。之前，我們說過鄭棉上方壓力顯現(xiàn)，價格整體在16100-16400區(qū)間震蕩為主，上方仍面臨較強套保壓力，棉價缺乏進一步上漲動力。3月4日，鄭棉主力合約收15985元/噸，跌120元，跌破一萬六關(guān)口。
近期棉花主力合約市場走勢棉花方面，上周主力合約期價振蕩運行，未能延續(xù)年后緩慢爬升趨勢，上周四觸及布林帶上軌壓力位帶來較大跌幅。鄭棉夜盤走弱。外盤弱勢打壓。短期國內(nèi)需求不及預(yù)期，鄭棉預(yù)計維持弱勢。根據(jù)氣象局預(yù)測，厄爾尼諾事件影響峰值已過，未來全球棉花產(chǎn)量將有一定程度的上升，疊加種植面積提升，后期棉價走勢還看國內(nèi)供給能否匹配到與之相對應(yīng)的需求。供應(yīng)端方面，1月棉花商業(yè)庫存環(huán)比增加不到5萬噸，累庫速度放緩明顯，但考慮到庫存已達峰值狀態(tài)，供應(yīng)壓力較大，限制棉花反彈。截至1月全國棉花商業(yè)庫存總量為556.7萬噸，環(huán)比增加3.7萬噸，同比增加44.83萬噸。考慮到節(jié)日期間企業(yè)雖有庫存累積，但節(jié)前訂單仍在執(zhí)行中，物流恢復(fù)之后，企業(yè)庫存或出現(xiàn)明顯下滑，屆時滌綸、粘膠短纖廠家或有提漲意愿。需求方面，紗線成品庫存水平下滑明顯，且處于相對低位水平。截至目前金三銀四旺季需求表現(xiàn)一般，棉花供給相對充足，港口進口棉庫存在高位，雖然紡企的棉花原料庫存偏低，但由于內(nèi)地紡企仍處于虧損狀態(tài)，且節(jié)后新增訂單表現(xiàn)一般，對于棉花采購偏謹(jǐn)慎，紡企的棉紗庫存緩慢增加。
目前，即將進入金三銀四需求旺季，下游企業(yè)庫存水平偏低決定其未來的補庫概率較大。然而需求變數(shù)較大，需謹(jǐn)防市場風(fēng)險。
來源：國信期貨、瑞達期貨、國投安信期貨、期貨日報
編輯：中國紗線網(wǎng)新媒體團隊
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