中國動向你沒聽說過?它在中國、日本經營的Kappa、Phenix等品牌，你一定有所耳聞。8月16日，一向低調的中國動向發布了今年的中期財報，由于其盈利增長12%且宣布加派特別股息，中國動向午后直線拉升14%至1.77港元，創逾一年半新高。

開始布局體育產業的中國動向，當潮流與投資雙管齊下，期待不再掉隊。

Kappa那經典的“背靠背”，是否還停留在你的記憶里?

安踏、李寧、361度、貴人鳥等國內同業對手相比，中國動向可謂低調不少，其Kappa品牌沒有在大眾媒體上進行鋪天蓋地的宣傳，也沒請明星大咖站臺助陣，其品牌肖像更多地出現在以年輕群體為主的潮流雜志上。

與此同時，中國動向的股票亦是不溫不火，罕有高位上漲。面對激烈的市場競爭，中國動向泰然處之，是因為Kappa已具備超強變現能力?還是另有其他原因所在，其8月16日公開的中期財報披露出個中原委。

8月16日，在國內體育用品上市公司紛紛公布中期財報之際，在中國和日本運營Kappa和Phenix品牌的中國動向(集團)有限公司(3818.HK)也發布了中期業績。

與國內同業對手相比，中國動向在運營和產品策略走的是一條極具個人風格化的路，即以“時尚潮流+資本投資”為主要的收入組合。中國動向也欣然將之稱為“新的經營方法”。

Kappa品牌國內表現優異

受低迷的日本市場的拖累，中國動向期內收入同比下降3.7%至6.26億元人民幣，但凈利潤同比上升11.9%至5.36億元，每股基本盈利同比上升12%至9.72分。利潤可觀，加上集團上市十周年節慶，中國動向將分派中期及中期特別股息約15億港元。

中期業績及派息消息甫一公布，公司股價應聲而漲，直線拉升14%至1.77港元，創一年多以來新高。

在中國動向的6億營收中，來自中國市場的Kappa及兒童品牌就貢獻了其中5億。而日本市場的Kappa及Phenix品牌都同比降幅超過20%，其市場之低迷可見一斑。

圖片整理自中國動向2017年半年報

在中國地區，定位“叛逆、張揚”Kappa服飾獲得3.28億收入，在中國動向的整個營收體系中占據相當比重。

據中國動向中期財報，相比略有下降的分銷業務，集團在零售上的收入增長顯而易見。目前，中國動向的Kappa自營店已占總店數的1/3，達548間。集團的品牌代理模式逐步向自營滲透，這也符合目前國內運動服行業渠道的趨勢。

報告期內，集團Kappa品牌店鋪共1639間，其中兒童店鋪328間。在比去年年末凈增加的76間店鋪中，兒童店鋪達66間。期內童裝業務占集團總收入的8.1%，為0.42億元。集團的電商收入也保持積極增長。

金融投資：收益可觀 小伙伴來頭不小

集團期內投資收益5.52億元，其中包括可供出售金融資產收益4.36億元，對外借款利息收入0.46億元，金融資產投資收益0.71億元。集團因投資活動產生的現金流量凈額達6.50億元，而去年年末該凈額數為4.74億元。

如其在中期財報中所言，“集團在保證主營業務健康發展的同時，不斷拓展新的業務，實踐新的經營方法。以運動服飾為主，投資業務為輔的‘雙輪驅動’發展格局愈加成熟”。可見集團對投資部分的收入較為倚重，投資收益占凈利潤的比重或維持在高位區間。

中國動向從何處取得金融投資的收益?下圖有清晰解答：

除持有阿里巴巴原始股這一“金飯碗”外，在非上市公司股權投資中，收益在1億以上的就有十個投資主體。中國動向的這些小伙伴皆來頭不小，其中云鋒基金由馬云、虞鋒等行業領袖發起成立，已投資諸多頂級標的。磐信、磐茂及中信二級市場基金具有中信產業投資的背景。杭州元信東朝股權投資合伙企業則是中策橡膠集團的大股東之一。西藏睿信通創業投資中心則主營利潤豐厚的房產信托貸款業務。

云鋒基金發起人創立及投資企業(包括但不限于) 圖自云鋒基金官網

與這些高大上的小伙伴一起做投資，中國動向的實控人陳義紅、陳晨父女自然不用過分承擔我國體育用品制造業的種種壓力。目前，陳義紅、陳晨父女合計持有中國動向42.74%的股份。

在今年4月25日，中國動向發布有關注資華誼體育的關聯交易公告，通過全資附屬公司以2000萬元認購華誼體育經擴大股權約1.82%，并且在公告中表示“此舉可以讓集團參與投資體育產業開發的相關業務，為日后發展提供經濟效益和商機”。

積極進行投資，并開始涉足體育產業的中國動向，期待著迎來更好的商機。今年8月9日，國泰君安首次給予國動向“買入”評級，也說明了行業對其看好的心態。

在8月16日這份財報之中，中國動向也表示，將以2022年中國冬奧會為契機，通過與高端滑雪場合作，將旗下Phenix品牌在國內進一步推廣，并以此反哺日本市場。

截至生態圈記者發稿，中國動向報收1.67港元，總市值92.46億。