文章來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)
繼去年并購(gòu)印尼工廠進(jìn)入耐克的供應(yīng)鏈體系后，開(kāi)潤(rùn)股份再次籌劃并購(gòu)優(yōu)衣庫(kù)核心供應(yīng)商，公司2B代工業(yè)務(wù)正迅速擴(kuò)張。
近日，開(kāi)潤(rùn)股份公告稱，通過(guò)子公司及參股基金耗資4.5億元收購(gòu)上海嘉樂(lè)39.6%股權(quán)，成為其第一大股東，并且如若此后上海嘉樂(lè)對(duì)優(yōu)衣庫(kù)的銷售收入超過(guò)11億元（去年總營(yíng)收13.25億元），將增加股權(quán)并購(gòu)資金3587.33萬(wàn)元。
此前2019年公司并購(gòu)印尼工廠進(jìn)入耐克的供應(yīng)鏈，進(jìn)過(guò)整合后，印尼工廠產(chǎn)能規(guī)模和訂單數(shù)量持續(xù)擴(kuò)大。或正是基于上述整合能力的信心，截止今年一季度，上海嘉樂(lè)凈資產(chǎn)6.36億元，而此次并購(gòu)給予其估值11.35億元。對(duì)于并購(gòu)的目標(biāo)，公司稱，上海嘉樂(lè)為優(yōu)衣庫(kù)核心供應(yīng)商，將與公司產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
開(kāi)潤(rùn)股份創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來(lái)自聯(lián)想集團(tuán)、惠普等知名IT企業(yè)，為華碩、聯(lián)想、迪卡儂代工箱包、包袋起家，一度占近八成以上營(yíng)收。
近年來(lái)公司不斷開(kāi)拓市場(chǎng)空間更大的新品類、新賽道，業(yè)務(wù)以旅行箱和包袋為核心產(chǎn)品，并逐漸延展到服飾、配件、各類出行周邊等其他出行裝備，而并購(gòu)知名品牌供應(yīng)商成為公司擴(kuò)張的重要手段。
從去年財(cái)報(bào)來(lái)看，前五名客戶銷售收入16.78億元，占到62.27%，而前兩名客戶就貢獻(xiàn)10億收入，占比總收入近四成。
上海嘉樂(lè)創(chuàng)建于1993年，主要生產(chǎn)和銷售各類中高檔紡織休閑時(shí)裝和運(yùn)動(dòng)系列產(chǎn)品，其官網(wǎng)顯示上海嘉樂(lè)在上海和印尼均建有“紡織服裝+面料”的垂直一體化生產(chǎn)基地，在安徽建有成衣制造工廠，其官網(wǎng)顯示年產(chǎn)各類針織面料5000萬(wàn)米，成衣5000萬(wàn)件。
公司服務(wù)于全球知名客戶Uniqlo（優(yōu)衣庫(kù)）、GU、Champion、VF集團(tuán)、Point等。去年上海嘉樂(lè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為13.25億元、1.05億元，今年一季度凈利潤(rùn)虧損821.07萬(wàn)元，凈資產(chǎn)6.36億元。而本次交易，標(biāo)的上海嘉樂(lè)股權(quán)估值確定為11.35億元。
上海嘉樂(lè)早在2006年開(kāi)始與優(yōu)衣庫(kù)合作，至今已近15年，為優(yōu)衣庫(kù)紡織服裝核心供應(yīng)商之一，是給予如此高的估值的重要原因。
此次協(xié)議約定，如未來(lái)任一會(huì)計(jì)年度嘉樂(lè)股份針對(duì)其重要客戶FastRetailingCo.,Ltd旗下品牌優(yōu)衣庫(kù)（UNIQLO）的直接銷售所產(chǎn)生的年度營(yíng)業(yè)收入達(dá)到11億元（不含稅）以上，則標(biāo)的資產(chǎn)的估值上調(diào)為12.60億元，受讓方將支付對(duì)價(jià)合計(jì)3587.33萬(wàn)元。
公司稱，此次交易將推進(jìn)上市公司代工制造業(yè)務(wù)的產(chǎn)品品類從箱包領(lǐng)域延伸至紡織服裝及面料生產(chǎn)制造領(lǐng)域，為公司未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展提供新的品類和市場(chǎng)空間。并且上海嘉樂(lè)與上市公司的全球化布局戰(zhàn)略、優(yōu)質(zhì)品牌客戶戰(zhàn)略等高度協(xié)同，有助于實(shí)現(xiàn)相互賦能、互利共贏。
進(jìn)入像優(yōu)衣庫(kù)這樣的世界知名品牌供應(yīng)鏈一直是公司2B戰(zhàn)略的目標(biāo)。不過(guò)世界知名品牌公司如耐克、迪卡儂、戴爾、惠普、華碩等，在選擇供應(yīng)商時(shí)，均有嚴(yán)格的資質(zhì)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，并且不會(huì)輕易更換供應(yīng)商。所以通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入世界知名品牌供應(yīng)鏈，似乎已成為公司開(kāi)拓的重要手段。
開(kāi)潤(rùn)股份2017年耗資1.56億元收購(gòu)上海潤(rùn)米25.93%，持有股權(quán)比例將增加至76.93%，上海潤(rùn)米為公司B2C業(yè)務(wù)的主要載體。2019年2月，公司耗資2280萬(wàn)美元完成收購(gòu)印尼工廠，開(kāi)展產(chǎn)能全球布局，正因?yàn)榇舜尾①?gòu)進(jìn)入了世界一線運(yùn)動(dòng)品牌客戶耐克的供應(yīng)鏈體系，公司產(chǎn)品品類借此進(jìn)入主流運(yùn)動(dòng)包袋領(lǐng)域。
目前開(kāi)潤(rùn)股份已通過(guò)耐克、迪卡儂、戴爾、惠普、華碩等世界知名品牌公司的認(rèn)證。此次開(kāi)潤(rùn)股份再次并購(gòu)優(yōu)衣庫(kù)旗下供應(yīng)鏈公司，公司在2B領(lǐng)域圍繞頭部客戶拓展核心供應(yīng)商戰(zhàn)略的進(jìn)一步落地。
此前兩年開(kāi)潤(rùn)股份將IPO募資的3.26億元幾乎都用于并購(gòu)上海潤(rùn)米、印尼工廠，收購(gòu)?fù)瓿珊螅痉e極推進(jìn)業(yè)務(wù)整合，產(chǎn)能規(guī)模和訂單數(shù)量持續(xù)擴(kuò)大。例如收購(gòu)印尼工廠后，公司耗資1590萬(wàn)元購(gòu)買印尼土地使用權(quán)擴(kuò)建或新建生產(chǎn)基地項(xiàng)目，去年印尼工廠凈利潤(rùn)達(dá)到1314.01萬(wàn)元。
同時(shí)公司自有品牌業(yè)務(wù)于2015年起步后快速增長(zhǎng)，近三年連續(xù)在天貓雙十一活動(dòng)中獲得箱包類目品牌第一名。
自有品牌和代工的同步推進(jìn)使得公司銷售規(guī)模不斷增長(zhǎng)。2017-2019年公司紡織業(yè)銷量分別為3117.23萬(wàn)件、4701.52萬(wàn)件、6443.47萬(wàn)件，同期營(yíng)業(yè)收入分別較上年同期增長(zhǎng)49.84%、76.19%和31.58%，較2016年上市時(shí)，三年時(shí)間公司銷量增1.92倍，營(yíng)收也從7.76億元增長(zhǎng)到26.95億元，增2.47倍。
所以公司已開(kāi)啟擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，8月1日，開(kāi)潤(rùn)股份公布的募資預(yù)案顯示（二次修訂稿），將募資6.74億元主要用于印尼箱包生產(chǎn)基地、滁州米潤(rùn)科技有限公司時(shí)尚女包工廠項(xiàng)目，將使公司新增箱包產(chǎn)能1848萬(wàn)個(gè)、女包248萬(wàn)個(gè)，達(dá)產(chǎn)后，年銷售收入增加14.19億元，稅后凈利潤(rùn)增加1.21億元。若這一產(chǎn)能目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)相較去年都將增長(zhǎng)超過(guò)50%。
